Le CHIPS and Science Act de 2022 a apporté une réponse de 52,7 milliards de dollars à une concentration extrême : les puces les plus avancées provenaient d’une seule entreprise sur une seule île, et la part américaine de la production de pointe était nulle. Trois ans plus tard, la question « est-ce que cela a fonctionné » n’est plus rhétorique, elle devient vérifiable. En janvier 2025, le département du Commerce avait attribué 30,7 milliards $ en subventions et 5,5 milliards de dollars en prêts à 19 entreprises pour 40 projets de fonderies1, et les entreprises avaient annoncé plus de 80 projets représentant près de 450 milliards de dollars d’investissements privés dans 25 États2.
Le béton s’est transformé en silicium dans les délais à un seul endroit. La première fonderie de TSMC en Arizona est entrée en production de volume sur son procédé 4 nanomètres début 2025, avec des rendements jugés équivalents à ceux de Taïwan par ses clients1. Les processeurs Apple et AMD fabriqués à Phoenix équipent déjà des appareils, et l’entreprise a depuis élargi son engagement en Arizona à un programme multi-fonderies de 165 milliards de dollars. Le reste du tableau de bord est contrasté, ce qui est précisément la fonction d’un tableau de bord : certains retards relèvent de la physique ordinaire du chantier le plus complexe du monde, d’autres reflètent la réalité de la demande que les subventions ont masquée.
Part des États-Unis dans la production logicielle avancée (moins de 10 nm), 2022 contre projection pour 2032.
Ce que la loi est, mécaniquement
Les 52,7 milliards de dollars annoncés se répartissent en volets aux logiques différentes. Environ 39 milliards financent les incitations à la production, c’est-à-dire les subventions et prêts audités ci-dessous ; 11 milliards sont consacrés à la R&D, dont un Centre national des technologies des semi-conducteurs ; le reste est dispersé entre les programmes de main-d’œuvre et de défense. À côté de ces crédits figure un élément qui pourrait compter le plus et se mesurer le moins : un crédit d’impôt à l’investissement de 25 % sur la construction et l’équipement des fonderies, sans plafond, qui s’ajuste automatiquement à chaque dollar privé annoncé1. Les subventions ont fait les gros titres ; le crédit finance discrètement l’ensemble des 450 milliards de dollars de projets.
La conception de la loi a aussi assorti les aides de conditions : les bénéficiaires acceptent de limiter l’expansion de leur capacité avancée en Chine pendant dix ans, transformant la subvention en instrument de politique de contrôle des exportations. Tous les grands bénéficiaires opèrent en Chine sous une forme ou une autre, chaque attribution a donc impliqué un choix contraint du marché à privilégier. Le nom complet de la loi est politique industrielle, mais son deuxième prénom est endiguement.
Le bilan, projet par projet
Entreprise | Montant attribué | État |
|---|---|---|
Intel | Jusqu’à 8,5 milliards de dollars, restructuré par la suite | Avancées en Arizona et Oregon ; fonderie de l’Ohio retardée |
TSMC | Jusqu’à 6,6 milliards de dollars | Fonderie 1 en production 4 nm ; fonderies 2 et 3 en construction |
Samsung | 4,7 milliards de dollars, réduit depuis 6,4 milliards | Fonderie de Taylor, Texas, repoussée vers 2026 |
Micron | Jusqu’à 6,1 milliards de dollars plus 275 millions | Avancée dans l’Idaho ; première fonderie de New York repoussée de 2028 à 2030 |
Les retards se concentrent là où le client principal est le plus fragile. Micron a repoussé la première de ses fonderies prévues à New York de 2028 au troisième trimestre 20301. Intel a retardé son complexe de New Albany, Ohio, annoncé en 2022 comme la future plus grande usine de puces au monde, à la décennie suivante1. La fonderie de Samsung à Taylor a terminé son enveloppe des années avant ses équipements, en attendant des clients justifiant la montée en puissance. Une fonderie est le bâtiment le plus coûteux jamais construit, et personne ne l’équipe sans carnet de commandes ; les subventions ont accéléré la construction des enveloppes plus vite qu’elles n’ont créé la demande pour les tranches.
Le pari devenu participation
Le tournant le plus inattendu de la loi est intervenu en août 2025. Intel, seule entreprise américaine à tenter la fabrication de puces logiques de pointe sur le sol national, était en difficulté : pertes dans l’activité fonderie, PDG limogé, feuille de route technologique retardée. Plutôt que de verser le solde des subventions, l’administration les a converties : l’État a pris 433,3 millions d’actions à 20,47 dollars, soit une participation de 9,9 % valorisée à 8,9 milliards de dollars, financée par 5,7 milliards de dollars de subventions CHIPS non versées et 3,2 milliards du programme de défense Secure Enclave3. Cette participation est officiellement passive, sans siège au conseil, vote avec le conseil, et fait des États-Unis le premier actionnaire individuel de leur champion national3.
Quelle que soit l’opinion que l’on en a, la conversion en actions exprime plus clairement la réalité de la situation que les subventions. L’ambition américaine de pointe repose sur une seule entreprise domestique, qui ne pouvait financer la course sur ses flux propres, et l’État a désormais lié son argent à l’issue plutôt qu’aux étapes. La subvention est un pari sur l’activité ; la prise de participation est un pari sur la survie. Washington a changé de pari.
Ce que l’argent a réellement déplacé
La croissance de capacité est réelle. La projection SIA-BCG prévoit un triplement de la capacité des fonderies américaines entre 2022 et 2032, soit une hausse de 203 %, la plus rapide au monde sur la période, avec une part américaine de 28 % des investissements mondiaux dans les semi-conducteurs de 2024 à 2032, derrière les 31 % de Taïwan2. Sur le segment de pointe, la projection passe de 0 % de la capacité mondiale en 2022 à 28 % en 20322. Ce sont des prévisions d’un lobby industriel qui a un renouvellement à défendre, mais même en les pondérant, elles décrivent la plus grande relocalisation d’une industrie stratégique tentée par le pays depuis la Seconde Guerre mondiale.
Ce que l’argent n’a pas déplacé, c’est le centre de gravité de la dépendance. Le nœud technologique le plus avancé arrive encore en Arizona avec environ deux ans de retard sur Taïwan ; l’assemblage se fait encore majoritairement de l’autre côté du Pacifique ; et la projection pour 2032, à 28 %, laisse toujours 72 % de la production de pointe ailleurs. L’ambition réaliste de la loi n’a jamais été l’autosuffisance. Il s’agissait de rendre le point de défaillance unique moins unique, et à ce titre la montée en puissance de l’Arizona est la première livraison.
La contrainte non budgétée
La pénurie déterminante s’est révélée être la main-d’œuvre, non l’argent. La montée en puissance de TSMC en Arizona a pris un an de retard en partie à cause de la main-d’œuvre de chantier et de salle blanche ; chaque projet du pipeline puise dans les mêmes viviers de métiers spécialisés, du montage de tuyauterie haute pureté aux ingénieurs de terrain en lithographie, que le pays a cessé de former à grande échelle quand les fonderies sont parties à l’étranger. Les projections du secteur estiment le déficit de main-d’œuvre à plusieurs dizaines de milliers de personnes jusqu’en 2030. On peut accélérer les bâtiments avec des heures supplémentaires ; il faut un demi-décennie pour former un ingénieur process, et la loi a financé bien plus de béton que de formation. La main-d’œuvre est la contrainte la plus serrée, mais pas la seule : les usines font la queue pour les mêmes transformateurs, appareillages et permis d’eau que les centres de données, et les machines de lithographie arrivent au rythme d’ASML, pas à celui de la subvention.
Les concurrents n’ont pas attendu. L’UE a voté sa propre loi sur les semi-conducteurs, le Japon a attiré TSMC à Kumamoto avec des subventions qui ont permis de livrer une fonderie opérationnelle plus vite qu’aux États-Unis, et la Chine, exclue de la pointe, a investi massivement dans les nœuds matures, les puces moins médiatisées des voitures et appareils, soulevant la prochaine question de politique : que deviennent les fonderies américaines et européennes sur ces nœuds quand la capacité subventionnée chinoise inonde le marché que la loi CHIPS ne visait pas.
La politique a bougé en cours de route
La politique industrielle se construit sur une décennie ; la politique américaine réalloue son attention tous les deux ans. L’administration 2025 a renégocié les accords d’attribution, converti les subventions d’Intel en actions, réduit l’aide à Samsung après vérification, et utilisé la menace tarifaire comme instrument parallèle de relocalisation1. À la mi-2026, une douzaine d’entreprises ayant signé des accords préliminaires n’affichent toujours aucune trace publique d’attribution définitive1. Le programme a survécu à un changement d’administration, ce qui est rare pour une politique industrielle ; il n’a pas survécu inchangé, et chaque conseil d’administration planifiant une fonderie pour les années 2030 intègre désormais le risque que les conditions évoluent à nouveau.
Il existe aussi un tableau de bord que la loi ne peut pas afficher : le contrefactuel. TSMC prévoyait déjà de s’implanter aux États-Unis avant le vote de la loi, et certains projets annoncés auraient vu le jour quoi qu’il arrive, peu importe où les communiqués placent le mérite. Les preuves les plus nettes que l’argent a changé les décisions se trouvent dans les cas marginaux : la deuxième et la troisième fonderie ajoutées à des sites initialement prévus pour une seule, le programme de l’Arizona triplé à 165 milliards, les fournisseurs, usines de gaz et fabricants de substrats venus s’installer autour d’ancrages qu’ils n’auraient pas eus autrement. Les succès de la politique industrielle sont le plus souvent de cet ordre cumulatif, et ils mettent une décennie à se mesurer, raison pour laquelle cet audit aura d’autres éditions.
Variables à suivre
Quatre dates détermineront la prochaine édition de l’audit. La production de masse du procédé 18A d’Intel avec un client externe, l’événement qui justifierait le pari en actions. La montée en puissance de Samsung à Taylor, car une deuxième fonderie de pointe sur le sol américain transformerait la dépendance à TSMC en marché. La mise en production 3 nanomètres de la deuxième fonderie de TSMC Arizona en 2027. Et la mesure de la part de marché en 2032 face à la projection de 28 %, car une projection publiée par une industrie qui sollicite le renouvellement de ses subventions mérite d’être confrontée à la réalité. La loi visait à rendre la chaîne d’approvisionnement la plus concentrée du monde moins concentrée. À ce stade, elle a livré un site de pointe opérationnel, partiellement nationalisé un champion, et appris à une génération de décideurs sur trois continents que les fonderies peuvent être déplacées, à un certain prix. Savoir si ce prix achète de la résilience est la question de 2032, et la réponse viendra des rendements, des montées en cadence et des carnets de commandes, non des crédits budgétaires.
Manufacturing Dive, Suivi des attributions du CHIPS and Science Act, et Congressional Research Service, Fonderies financées par la loi CHIPS : 30,7 milliards de dollars attribués et 5,5 milliards de prêts à 19 entreprises pour 40 projets en janvier 2025 ; TSMC Fab 21 en production de volume 4 nm depuis début 2025 ; retard d’Intel dans l’Ohio ; première fonderie Micron à New York repoussée de 2028 à T3 2030 ; subvention Samsung réduite à 4,7 milliards ; renégociations à partir de mars 2025 ; 12 entreprises avec accords préliminaires sans attribution définitive enregistrée en juin 2026.
Semiconductor Industry Association et Boston Consulting Group, Résilience émergente dans la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs (mai 2024) : capacité américaine multipliée par trois entre 2022 et 2032 (203 % de croissance) ; part avancée de 0 % à 28 % projetés en 2032 ; 28 % des investissements mondiaux 2024-2032 ; plus de 80 projets annoncés pour près de 450 milliards de dollars.
Intel, Intel et l’administration Trump concluent un accord historique (22 août 2025), et CNBC, Le gouvernement américain prend 10 % d’Intel : 433,3 millions d’actions à 20,47 dollars, soit 9,9 % pour 8,9 milliards de dollars, financés par 5,7 milliards de subventions CHIPS non versées et 3,2 milliards du programme Secure Enclave ; participation passive, sans représentation au conseil.
